L’importance d’une méthode

Avant de s’engager dans l’étude des méthodes de cette section et des raisons pour lesquelles nous avons choisies de vous les montrer, il faut tout d’abord comprendre le marché. Il faut accepter quelques vérités sur ce marché si difficile à cerner.

Quiconque ne comprend pas l’essence même du marché boursier ou de tout lieu d’échange ou de libre confrontation entre acheteurs et vendeurs, ne pourra percevoir pourquoi il est déterminant de choisir un système pour gérer un portefeuille boursier.

L’erreur que commettent trop d’investisseurs est de rechercher une méthode infaillible. Ne la trouvant pas ou se sentant trompés, ils rejetteront toutes les méthodes. Ils joueront trop souvent à la bourse comme au Loto, ou bien au feeling, ou alors en tentant de rationaliser le comportement des marchés. Ils jouent avec les mauvaises règles du jeu.

La règle la plus importante à retenir, c’est de choisir la technique ou l’approche de marché ayant une bonne probabilité de succès et d’utiliser cette approche avec constance.

La grand majorité des investisseurs et des traders prennent leurs décisions sans un système ou une approche claire. Ils sentent que quelque chose va se passer et prennent position sur ce sentiment. Par exemple, ils parient que le prix de l’or va monter à cause des mauvais chiffres du déficit commercial américain, ou parce qu’un nouveau foyer de tension vient de s’allumer au Moyen-Orient.

Cette approche des marchés, de loin la plus courante, a 2 défauts originels :

• Il est impossible de quantifier le degré de succès qui pourra être généré dans le futur sur de simples relations de causalité.
• Nos paris sont fondés sur des réactions antérieures du marché à des nouvelles fondamentales. Attention, le marché nous prendra plus d’une fois à contre-pied.

Par exemple, au début de 1988, le marché boursier réagissait bien chaque fois qu’une nouvelle ponctuelle tombait (en l’occurrence quand le déficit mensuel de la balance commerciale américaine était inférieur aux prévisions consensuelles des analystes). Cette relation simple de cause à effet s’est déformée et même inversée par la suite. Conclusion : jouer sur une relation évidente entre les nouvelles et le marché s’avère souvent le meilleur moyen de perdre.

Un autre exemple est l’élection présidentielle. En 1981,l’élection d’un président socialiste avait été saluée par un effondrement de la bourse. En 1988, la réélection de ce même président fut accompagnée d’un vigoureux rallye… cherchez l’erreur !

Ce n’est pas parce que vous avez bien deviné le marché dans le passé que cela se reproduira dans l’avenir.

Enfin, pour qui joue au feeling, il est impossible de savoir à quel moment il a tort ou raison, donc à quel moment il doit solder une position. Vous le constaterez tout au long de cette section : c’est l’incapacité de reconnaître ses erreurs, le refus de prendre ses pertes qui ruine l’investisseur.

Il ne faut pas oublier que la recherche d’une méthode parfaite ou infaillible en termes d’anticipation des comportements du marché est fatalement vaine. La meilleure des méthodes envoie parfois de faux signaux et peut entraîner l’investisseur à réaliser des pertes ponctuelles.

Quant aux différentes méthodes, nous n’avons que l’embarras du choix. Cela va du très simple au très compliqué et, contrairement aux idées reçues, les plus simples ne sont pas les moins fiables.

Robert Beckman, un spécialiste de marché très respecté, raconte souvent pendant ses séminaires, l’histoire d’un de ses clients new-yorkais qui transforma 2000$ en 1 million de dollars. Il n’avait pas de formule magique pour y arriver : il plaça tous ses fonds en bourse chaque fois que le rendement des valeurs du dow jones Industrial dépassait le seuil de 6%. Quand ce rendement passait en dessous de 3%, il sortait ses avoirs de bourse et les plaçait sur un compte épargne. Rien de plus simple…

En fait cet individu avait su trouver une bonne méthode. Il avait eu l’intelligence de la suivre avec constance, quitte à sortir du marché pendant de longues périodes. Enfin, il eut la patience d’attendre 30 années pour réaliser sa fortune.

La constance chez l’investisseur, c’est de ne pas prendre de décisions contradictoires parfois en achetant, d’autres fois en vendant dans des situations pratiquement identiques.

Sommaire : Analyse technique

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