UTLISATION DU MONEP DANS UN BUT DE COUVERTURE

Si l’investisseur anticipe une baisse sur des titres qu'il a en portefeuille, il achètera des put sur ce titre. Cela lui permettra grosso modo - il n'y a jamais d’égalité de 1 à 1 en bourse de regagner sur une position ce qu'il aura perdu sur l’autre.

Supposons que vous ayez 100 Peugeot en portefeuille à 1200€. Vous pensez que le marché risque de tomber. Pour vous couvrir contre ce risque vous achèterez un put dans l'argent c'est à dire ayant un prix d'exercice le plus proche du cours côté de Peugeot au jour de l'achat.

Vous vous assurerez que le contrat a une durée de vie de 6 semaines au moins et de 4 mois au plus. Vous vous assurerez également de la liquidité du contrat. Disons qu'un volume de 400 échanges quotidiens est un strict minimum pour garantir une bonne liquidité et une bonne fixation de prix.

A 1200€ l'action et deux mois restant à courir, supposons que le marché exige 50F par titre pour vous céder ce droit de vendre Peugeot à 1 200€ dans les deux mois. Le put vous coûtera alors 5 OOO€ (50X1 00)*.

*Un contrat sur le MONEP porte sur 100 titres.

Peugeot ne bouge pas ou monte: vous perdrez 50€ soit le prix de l'option par titre couvert sur ce contrat qui expirera sans valeur. Vous gagnerez sur vos titres en portefeuille ce que le marché a gagné pendant la période. En fait, vous avez payé 5000€ pour couvrir 120 000€ de titres pendant 2 mois contre une baisse.

Peugeot baisse; dans ce cas l'option vaudra au moins ce que le titre perdra. Si Peugeot tombe à 1 000€, l'option vaudra au moins 200€ plus une prime temps qui dépendra des conditions du marché et du temps à courir jusqu'à expiration. Ces 200€ balanceront la perte latente sur votre portefeuille de titres.

Voilà une stratégie de prudence qui peut être appliquée rapidement si vous voulez vous mettre à l'écart du marché pendant un temps. C'est moins lourd à gérer et moins cher en frais de transaction que de vendre votre ligne de titres Peugeot.

Cette stratégie vous permet d'ajuster votre portefeuille à des corrections de marché qui ne justifient pas une liquidation totale. En plus, aux Etats Unis, ces marchés dérivés sont souvent plus liquides que le marché boursier.

Sommaire : Analyse technique

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