UTILISATION DU MOUVEMENT DIRECTIONNEL EN TANT QU'INDICATEUR OU SYSTEME DE SUIVI DE TENDANCE

Wilder utilise les deux lignes "+ Directionallndex" (+DI) et "-Directionallndex" (-DI) dans son système de trading. Un signal d'achat sera lancé quand la ligne +DI à 14 jours casse par le haut la ligne -DI à 14 jours, et de vente à découvert quand -DI14 passe au dessous de +DI14. Ce type de systèmes ne devrait être utilisé que sur des marchés très fortement directionnels autrement dit quand la lecture de leurs ADX sera élevée et ascendante, sinon les performances peuvent être décevantes.
D'après les tests de Babcock, un DI à 10 jours sur le S & P donne une perte moyenne de 274 dollars par opération pour 143 positions. Une fois encore le meilleur marché pour cette méthode est le future sur le Yen rapportant 165 dollars par transaction pour 130 positions ouvertes. Quant au DI à 28 jours utilisés sur le S & P, en cinq ans, il aurait produit une perte moyenne par position ouverte de 21 $ pour 60 signaux. Enfin, ce même système appliqué aux T Bonds (meilleur marché testé) aurait lancé 49 signaux et gagné 550 dollars par position.
Le technicien pourra choisir de prendre des positions basées sur une technique de suivi de tendance que sur les titres de bourse et les contrats de futures qui auront les ADX les plus élevés.

Il n'est pas simple de reconnaître sous quelles conditions, un ADX signale un marché directionnel. Certains systèmes mécaniques tels que celui qui esT intégré dans le système expert de Mark Fishman professeur à L'Eckerd College et de Dean S.Barr, directeur de LBS Capital Management définissent un marché directionnel à partir d'un ADX à 18 jours supérieur à 15% et ascendant (ADXj>ADXj-2) (Stocks & Commodities ''Artiticial Intelligence ana Market Analysis" mars 1991).

Pour Cynthia Case, vice-président du département gestion de risques matières premières de la Chemical Bank de New York (Futures "Knowing When to Step Back trom the Market", juin 1991), le DMI (la lecture couplée de l'ADX et des DI) est au trader ce que les rayons X sont aux médecins. Les règles d'interprétation sont pour C. Kase les suivantes:

• Le marché plat avec des mouvements heurtés (dérive horizontale aura un ADX au-dessous des courbes respectives +DI et -DI qui seront souvent entrelacées. Rappelons que ces trois courbes peuvent être pointées sur la même échelle puisque ce sont des pourcentages (va." illustration suivante: phase 1).
• Un marché assez directionnel pour être travaillé, verra les deux courbes des DI s'éloigner les unes des autres, l'une étant, la majorité du temps, au-dessus de l'autre. C'est l'action technique qui s'est déroulée sur notre exemple (cours du baril de brut de juin à novembre 1990) à partir de la mi-juillet avec l'ADX qui recommença à monter. Nous étions, de juillet à octobre, dans une phase directionnelle haussière (phase 2)
• Plus tard, un signal de vente fut lancé par le passage de +DI au dessous de – Dl le 18 octobre à 36.5 $/baril (phase 3).
• La quatrième phase, après la baisse d'octobre/novembre, est caractérisée par une ADX qui tombe sous les lignes DI et une action des prix plus heurtée caractérisant pour reprendre les termes de Cynthia Kase un marché hybride faisant d'amples oscillations. Ce dernier type de marché sera la bête noire des traders suivant les signaux d'un système de suivi de tendance car les faux signaux seront légions (phase 3).

L'illustration nous montre comment une bonne compréhension de l'Index directionnel peut aider le trader à voir quand et avec quel système il est judicieux de jouer un marché, quand il est judicieux d'élargir ses stops, quand il vaut mieux les serrer; bref de définir sa politique de trading en fonction d'une analyse de Mouvement Directionnel.

Pour conclure sur le Mouvement Directionnel, nous insistons sur le fait que l'interprétation du Mouvement Directionnel, en tant qu'indicateur, n'est pas aussi évidente qu'il n'y parait. Il ne suffit pas, par exemple, d'avoir un ADX élevé pour pouvoir profiter de la tendance. En fait l'analyse de l'ADX dépendra tout autant des inter-relations existant entre les lignes +DI, -DI et ADX que de leurs valeurs absolues. Le lecteur pourra retrouver dans le livre de Wilder des exemples d'analyses de mouvements directionnels.

Sommaire : Analyse technique

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