LE MOMENTUM DU MARCHE

L'indicateur de momentum peut tout aussi bien être appliqué sur un indice boursier ou à un indicateur statistique comme l'A /D line par exemple que sur une valeur individuelle ou sur un contrat de future. Les grands gourous statisticiens ont depuis longtemps testé le comportement historique et les qualités prévisionnelles de tels indicateurs. Chez Ned Davis Research, les analystes portent une attention toute particulière au momentum à 30 semaines (6 mois) du Value Line Composite*.

Les bornes de sur-achat et de sur-vente sont fixées par Ned Davis Research respectivement à -1 % et +16%. Autrement dit si le marché gagne plus de 16% en trente semaines, il se trouve sur-étendu et suffisamment fragilisé par ce déséquilibre pour qu'un retournement du momentum sous ces niveaux (cassure par le bas de la ligne des + 16%) lance un signal de vente. Inversement si, sur 30 semaines mobiles, il perd 1 % et plus puis revient sur zéro, il sera sur-vendu et à acheter.

L'illustration de la page suivante reprend le CAC 40 de 1988 à août 1991 et son momentum à 30 semaines en points. Deux observations sautent aux yeux: d'une part le niveau - 600 atteint en juin 1988 et décembre 1991 a signalé avec précision les deux grandes reprises de marché (points A et B), d'autre part le momentum a lancé un triple signal de divergence. Alors que le CAC 40 traçait trois sommets ascendants marqués C, D et E, le momentum dessinait trois sommets descendants (C', D'et E'). Cette divergence fut suivie par la longue dérive baissière du marché du second semestre 1990.

Sommaire : Analyse technique

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