Conclusion des methodes de charting

Conclusion, chacune de ces méthodes apporte une information utile et la meilleure façon de suivre l'une et l'autre est de tracer les deux courbes sur le même graphe au-dessous d'un indice de marché comme sur notre illustration.

Le 21 septembre 1987, après une première chute prononcée du dow jones., l'OAI a atteint un niveau historique de sur-vente encourageant Eliades à conseiller l'achat du marché dans Barron's (Barron's 21 septembre 1987 "Buying Opportunity?" par Peter Eliades). Vite après le marché lança effectivement une reprise violente qui porta le DJIA de 2480 à 2660 mais ce rallye fut suivi du krach qui vit le Dow s'écraser sous les 1700. Ce genre de correction violente et ample après un fort déclin et avant une reprise de la chute est qualifiée un peu cruellement de "dead cat bounce" ou rebond d'un chat mort. Le marché agit comme un chat qu'on aurait jeté du haut d'une falaise, il rebondit fortement... ce qui ne veut pourtant pas dire qu'il est toujours en vie. Le signal d'achat du 21 septembre était en l'occurrence un bon signal de trading à court terme mais un signal désastreux pour celui qui serait resté sur le marché jusqu'en octobre.

L'AI et l'OAI à 10 jours sont des indicateurs à court terme, en phase anormale de marché comme d'août à décembre 1987, ils lanceront des lectures complètement anormales*. Dans les situations où le marché perd ses marques, peut-être vaut-il mieux se retirer, refuser de jouer, tant que ce dernier n'a pas retrouvé un équilibre à de nouveaux niveaux.

* L'OAI à 10 jours a atteint 4 points le 17 octobre deux jours avant le krach, alors que sa plus haute lecture historique avait été jusqu'alors de 1,6!

Ned Davis de Ned Davis Research Inc a mis au point une autre méthode intéressante pour lisser les lectures quotidiennes de l'AI. Il travaille avec deux lectures quotidiennes de l'AI prises à 13 heures et à 16 heures dont il calcule la moyenne. Il construit ensuite la moyenne mobile à quarante jours de cette moyenne arithmétique simple et enfin il fixe les niveaux d'achat et de vente sur cette courbe à 0,92 et au dessous, et à 0,98 et plus. Ce système, simple dans son suivi, lui aurait permis sur 7 ans d'enregistrer des gains supérieurs de 50% à une stratégie d'achat-conservation du Dow Jones Industrials.

AI Frank, éditeur de la lettre boursière "The Prudent Speculator", classée N°1 aux Etats Unis de 1980 à 1990, utilise aussi l'AI à 10 semaines en conjonction avec la ligne des A/D qui doit confirmer les signaux lancés par l'Arms.

Enfin Arthur Merrill (Merrill Analysis Inc) un autre baron de l'analyse technique, a inversé l'AI pour qu'à un indice bas corresponde un bas de marché et vice versa. Cette nouvelle construction, si elle n'ajoute rien à l'information utile, a le mérite de rendre la lecture du nouvel indice plus intuitive et donc plus facile. La formule de Merrill est: AI' = 1/AI.

Pour ceux qui veulent approfondir leurs connaissances de cet index, l'ouvrage de référence est celui de Richard Arms Jr chez Dow Jones Irwin The Arms Index (Trin).

En conclusion, ces quelques exemples démontrent comment les analystes peuvent à partir d'un même concept (c'est ici l'Ai mais ça aurait pu tout aussi bien être l'A/D line ou l'OBV) développer un grand nombre d'indicateurs souvent complémentaires, et parfois contradictoires, en faisant varier soit les longueurs des MM soit les niveaux de sur-achat/sur-vente, soit en testant des règles différentes (dépassement de certains seuils par une MM ou croisement de deux MM) soit en manipulant les formules de construction. Ces règles sont choisies en fonction des résultats historiques (optimisation) et aussi en fonction des objectifs (horizon temps) poursuivis par l'analyste. Il est évident à cet égard que l'investisseur cherchant à capter les mouvements séculaires (les marées pour reprendre la terminologie maritime) n'aura pas les mêmes indicateurs que le trader s'intéressant aux mouvements à moyen terme (Ies vagues).

Beaucoup de ces manipulations mathématiques que nous vous avons, décrites heurteront le mathématicien qui privilégiera la rigueur scientifique à l’efficacité. Elles ne devraient pourtant pas gêner outre mesure les pragmatiques qui jouent pour gagner.

Sommaire : Analyse technique

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