LES CHANDELIERS PEUVENT-ILS ETRE INTEGRES DANS DES SYSTEMES MECANIQUES DE TRADING

Larry Williams a récemment testé pour futures (Candelstick Pattern: How reliable they are? Futures, juin 1991) différents systèmes de trading utilisant comme points d'entrées des structures en chandelier réputées fortes (pierre tombale, structures d'avalement, nuage noir, pénétrante, étoile Doji). Les marchés testés ont été; les T Bonds, le S & P 500, le soja, le café et le Deutsche mark. Les systèmes testés ont été dessinés pour positionner le trader sur le marché (à l'achat ou à la vente à découvert) quand une structure (haussière ou baissière) est complétée puis sortir du trade automatiquement 1, 3 ou 7 sessions plus tard. Prenons le nuage noir, structure supposée être une des plus baissières. Quels enseignements tirer des tests conduits par Williams? Les systèmes utilisant le caractère baissier de la figure semblent profitables sur certains marchés comme le café ou le soja à la condition de choisir la bonne règle de sortie ce qui est toujours plus facile ex-post qu'exante. Si, sur une sortie paramétrée à 1 jour, la perte cumulée sur le café se monte à 1406$ et à 3018$ sur le soja, la sortie à 7 jours aurait, par contre, rapporté 1734$ sur le café et 2818$ sur le soja. Conclusion générale de Larry Williams: les structures en chandelier sont trop instables pour être Utilisées de façon suffisamment fiable dans le cadre de systèmes mécaniques de trading.

Cette conclusion est intéressante car elle pourrait être extrapolée aux autres méthodes chartistes habituelles (bâtonnets et points et figures). La raison tient essentiellement à ce que les potentiels de structures graphiques ne se bissent pas aisément quantifié. Un programme informatique accepte ou rejette la figure qu'on lui a décrite, un analyste intègre une multitude de paramètres pour mesurer le potentiel de telle ou telle figure, là est toute la différence.

L'analyste évalue le potentiel de figures chartistes dans le cadre d'un contexte. L'apparition d'un nuage noir il se posera un certain nombre de questions ,comme par exemple:

• Est-ce que ce nuage noir apparaît dans des zones élevées de prix ou dans un trading-range?
• Touche -t'il une résistance importante?
• Est-il précédé de longs chandeliers blancs?
• Apparaît-il sur un point de retournement possible calculé à partir de méthodes de projection comme les lignes de Gann ou les arcs de Fibonacci?

La liste n'est pas exhaustive.

Le programme par contre acceptera ou rejettera un nuage noir hors contexte" suivant que les critères du choix sont satisfaits ou pas.

Une autre limite de l'utilisation mécanique des figures graphiques repose sur la difficulté de définir les règles de sortie d'une position. Sortir en fonction d'autres figures compose le risque que nous venons de décrire, et utiliser une règle de sortie arbitraire comme dans l'étude de Williams est très dangereux car c'est laisser beaucoup trop de place à la chance.

Quant à savoir si les systèmes experts ou les architectures d'intelligence artificielle comme les réseaux de neurones pourront reproduire les ingérences ou associations multiples que font les analystes, la question reste posée.

Sommaire : Analyse technique

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