Les contrats futures sur les devises

Les contrats Futures sur les devises permettent donc d’acheter une quantité spécifiée de devises, à une date donnée et à un prix donné. En cela ils ressemblent exactement à des opérations de change à terme standardisées.

Le calcul du prix d’un contrat Future peut donc se faire de la même manière que celui d’une opération de change à terme. Généralement les contrats Futures sont sur des bases trois mois. Théoriquement donc, un contrat Future 3 mois doit valoir le même prix qu’un outright 3 mois.

Aux État-Unis, les Futures sur les devises ont été pendant longtemps plus populaires que le marché du spot pour les spéculateurs, car les marchés Futures y sont très bien organisés et les coûts de transactions y sont relativement bas.

Il existe six échéances pour chaque Future. Pour s’y retrouver dans les cotations des Futures, il faut connaître le symbole de la devise : EC par exemple pour l’EUR/USD sur le CME. Ensuite une lettre représente le mois d’échéance du contrat. A cette occasion, nous appliquons la règle du ‘STROPPY WILL’ qui est le moyen mnémotechnique pour trouver les lettres correspondant aux mois d’échéances des contrats Futures :

• Utiliser l’alphabet à partir de la lettre F : F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z puis enlever les lettres du mot ‘Stroppy will’ : F G H J K M N Q U V X Z
• Il reste chacune des lettres suivantes par lesquelles on désigne les mois d’échéance des contrats Futures.
• Enfin, le dernier chiffre du symbole de chaque contrat représente l’année d’échéance du contrat : 7 pour 2007 par exemple. Le contrat ECQ7 est donc un contrat sur l’EUR/USD à échéance août 2007.

Exemple de contrat Future sur devises : Le dollar Index

Il est généralement beaucoup plus efficace de faire du trading sur les devises via le marché spot directement plutôt que via les contrats Futures. Toutefois, Dollar Index est un contrat Future qu’il est assez intéressant d’étudier en détail.

Le Dollar Index (symbole = DX) est un contrat de Futures négocié ouvertement, et que l’on trouve sur le NYBOT. Il correspond à la moyenne géométrique pondérée de 6 devises :
euro                                       57,6%
Japanese yen                       13,6 %
British Pound                      11,9 %
Canadian Dollar                   9,1 %
Swedish Krona                    4,2 %
Swiss Franc                         3,6 %

Les traders de forex s’intéresseront à ce contrat Future car il résume la performance du dollar sur les divers marchés monétaires mondiaux. Si l’Index Dollar est négocié plus bas, alors il est très probable qu’un autre composant de ce même indice soit négocié plus haut. Le prix du Dollar Index donne ainsi au trader une bonne indication sur l’état du marché des devises dans le monde.

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