Définition générale des options sur devises

Une option, que ce soit sur le marché du Forex ou sur l’ensemble des marchés financiers, est un contrat qui confère à son acquéreur le droit d’acheter (ou de vendre) un actif financier (dans le cas du Forex, il s’agira donc d’une devise contre une autre devise), à un prix déterminé et à une date fixée, ou pendant une période préalablement définie.

Il est très important de souligner que les options confèrent un DROIT d’acheter ou de vendre, il ne s’agit en aucun cas d’une obligation ! L’initiative du droit d’exercice appartient exclusivement à l’acheteur de l’option.

Nous signalerons à toutes fins utiles que les options sont de nos jours utilisées sur tous les marchés financiers mais que leurs développements et l’évolution de leurs méthodes de pricing sont récentes et proviennent du marché des changes. Nous ne détaillerons d’ailleurs ici que les options de change.

Nous l’avons dit, tout contrat nécessite de préciser les principales caractéristiques de l’option, à savoir :

• Le cross traité (EUR/USD, GBP/JPY,…),
• le montant investi,
• le sens de la transaction : achat ou vente,
• la catégorie d’option : une option d’achat est appelée un « call » (contrat qui confère le droit d’acheter à une date donnée une certaine quantité d’actifs sous-jacents) et une option de vente est appelée un « put » (contrat qui confère le droit de vendre à une date donnée une certaine quantité d’actifs sous-jacents).
• le cours d’exercice de l’option,
• la date de départ du contrat et sa durée de vie : sa date limite de validité est
• appelée « échéance », « date d’expiration », ou encore « maturité » de l’option,
• le prix de l’option, ou « prime ».

Nous pouvons également distinguer trois grands types d’options : les options américaines, européennes et asiatiques. Attention, la différence entre ces types n’a rien à voir avec une quelconque situation géographique. Avec les options américaines, le porteur peut exercer à tout moment entre la date d’acquisition et l’échéance, alors qu’avec les options européennes, le porteur ne peut exercer qu’à échéance. L’option asiatique ne concerne pas, quant à elle, le moment où l’exercice est permis (elle peut être, dans ce sens, américaine ou européenne) mais le calcul de son prix. Pour l’américaine et l’européenne, le prix d’exercice est fixe, pour l’asiatique, il correspondra à la moyenne du cours du cross depuis l’émission de l’option jusqu’au jour de son exercice. Cependant, la plupart des courtiers en ligne proposent essentiellement des options de type européen dont la gestion est plus aisée.

Nous pouvons acheter et vendre des options avec des objectifs différents.

Tableau 1 : Les positions de base pour les options

Grâce aux options, on peut connaître dès le départ le risque que l’on prend et l’adapter à une stratégie. Par exemple, si l’on pense que l’euro va monter face au dollar sur un horizon de temps précis et qu’on ne veut pas perdre plus d’un certain montant fixé par avance, on peut acheter un call et on sais que le risque sera limité à la prime de ce call. De la même manière, si l’on est persuadé que l’euro ne baissera pas, on peut vendre un put, et on encaissera ainsi la prime de ce put. Le risque ne sera toutefois pas limité.

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