Mon, 19 Jul 2010 12:35:54 +0200

Les fondamentaux clés de la semaine

(FXCM.fr)- Les fondamentaux de cette semaine tournent essentiellement autour de deux devises, la Livre et le Dollar canadien (loonie).

Mardi 20 Juillet : Procès verbal Banque Centrale Australienne
Alors que son économie surperforme celle de ses homologues, l’Australie fait désormais preuve de prudence vis-à-vis de la progression de son activité économique. En effet, après s’être engagés dans une politique de durcissement monétaire avec des hausses successives de taux d’intérêt, les officiels de la Banque ont désormais pris la décision de mettre un frein à cette politique, les tumultes sur les marchés financiers mondiaux notamment européens, et le ralentissement de la Chine faisant craindre une possibilité de nouvelle récession économique mondiale. A cela, s’ajoute une inflation en baisse, décourageant ainsi toute nouvelle hausse de taux sans nouveaux développements sur le plan économique. La publication du procès verbal sera donc l’occasion de connaitre les évaluations des officiels de la RBA quant à la situation économique australienne et à la direction future de la politique monétaire dans les mois à venir.

Mercredi 21 Juillet : Décision de taux de la Banque Centrale du Canada - Vendredi 23 Juillet : Indice des prix à la consommation
Tout comme son homologue australien le Canada fait partie des pays qui ont résisté fortement à la crise économique, et dont l’économie a pu se développer dans les conditions restreintes que celles que nous avons connues ces dernières années. Il en est résulté une hausse de taux d’intérêt de 25 points de base lors de la dernière réunion de politique monétaire de la BoC, et le marché s’attend cette fois également à une nouvelle hausse de taux de 25 points de base, portant ainsi le taux facial final à 0.75%. Les officiels s’étaient alors attachés à déclarer que les développements en matière de taux d’intérêt seraient fonction des prévisions économiques et d’inflation ; et toute décision serait longuement pesée en fonction de l’environnement à la fois local et international. Il est certain que les contions économiques domestiques justifient une hausse de taux d’intérêt, mais il reste à voir quelle sera l’évaluation des économistes vis-à-vis de la crise européenne.

Plus tard dans la semaine, c’est l’indice de prix à la consommation qui attirera l’attention des traders du loonie. Les prévisions vont dans le sens d’une baisse de l’inflation de 1.4% à 0.9% en termes annuels ; la publication du niveau de taux intervenant avant l’annonce du taux d’inflation, ce dernier sera très probablement pris en compte lors des prochaines décisions sur le niveau des taux d’intérêt. Le dollar canadien fera très sûrement l’objet d’une forte volatilité avec toutes ces publications de fondamentaux importants au cours de la semaine.

Mercredi 21 Juillet : Procès verbal de la dernière réunion de la BoE
La Livre a effectué un retournement de tendance depuis quelques semaines, lui permettant d’’atteindre un sommet de 1.547USD au cours de la semaine dernière. Depuis elle revient sur ses gains, attendant sûrement un soutien au niveau des chiffres économiques et de la politique monétaire. C’est en ce sens que la publication du procès verbal sera importante dans la mesure où elle permettra aux traders de connaitre les opinions des officiels de la BoE sur la direction future de l’économie. L’inflation est pour la cinquième fois au dessus du seuil maximum toléré par la Banque Centrale, augmentant les risques d’une hausse de taux d’intérêt. C’est d’ailleurs dans ce sens que se sont prononcés certains membres de la BoE, et le dernier procès verbal avait mis à jour aux yeux du marché un vote non unanime pour le maintien du niveau des taux d’intérêt à leur niveau actuel de même que l’émergence d’inquiétudes vis-à-vis de l’inflation ; alors que jusque là, le Gouverneur King et ses collègues assuraient de la chute de l’inflation au cours de l’année, les doutes ont commencé à émerger quant à la direction des prix et toute mention de ce type dans le procès verbal de cette semaine apportera un support à la Livre qui pourra de ce fait reprendre sa course haussière(car les traders anticiperont une hausse de taux pour contrer la montée de l'inflation).

Jeudi 22 Juillet : Ventes au détail au Royaume Uni
En raison de leur grande contribution dans la croissance, les ventes au détail donnent une idée de l’état de la consommation et de la croissance en général. Elles sont attendues en hausse de 0.6% au cours du mois de juin, pour un taux annuel de 2.4%. Un chiffre en ligne ou supérieur aux prévisions générerait un soutien au câble qui attend un soutien des fondamentaux importants pour raviver sa course haussière.

Vendredi 23 Juillet : Publication des résultats des tests de stress de la BCE
La question des tests de stress dans les banques de la Zone Euro agite les marchés depuis l’atténuation des effets de la crise grecque sur l’euro. Ces tests ont pour but d’évaluer l’état de la trésorerie des banques selon divers scénarios de chômage, consommation, croissance. Au plus fort de la crise, la Fed avait entrepris le même exercice, dans un but de rassurer les marchés sur la solvabilité du secteur bancaire, ce qui avait eu pour effet ultime de réinstaurer la confiance des investisseurs sur les marchés. C’est le but recherché par la Zone Euro avec l’adoption de ces tests, et les résultats seront de la plus grande importance pour la monnaie unique. Les soupçons sont nombreux sur les banques espagnoles, et tout succès du secteur bancaire européen à ces tests de stress permettrait à l’Euro de conserver et d’étendre le rebond entrepris depuis les 1.19USD. Il est à noter que l’interprétation des résultats par les opérateurs pourrait faire resurgir le fait que l’hypothèse de défaut d’un état n’ait pas été prise en compte dans les scénarios, aspect critiqué par de nombreux observateurs.

Vendredi 23 Juillet : PIB du second trimestre au Royaume Uni
Jauge finale de la croissance et d’une économie, c’est la publication clé qui concerne la Livre cette semaine. Depuis quelques semaines, les marchés semblent être dans l’expectative, à l’affût de fondamentaux importants qui donneront le ton pour la seconde moitié de l’année. Et rien de mieux que le chiffre du PIB pour savoir comment une économie progresse ; c’est un peu comme la saison des résultats sur les Indices. La « saison des PIB « de second trimestre donnera le ton de la seconde moitié de l’année, et il sera important que les économies affichent de bonnes performances pour assoir le rebond de leurs devises. En ce qui concerne le Royaume Uni, le taux annuel de progression de l’économie est attendu en hausse de -0.2% à 1.1%, bond fulgurant qui fait passer le pays de la récession à la croissance, scénario de bon augure pour la Livre.

Au-delà de ces publications qui concernent essentiellement le loonie et la Livre, nous prêterons également attention aux résultats de l’enquête IFO en Allemagne, notamment pour les composants Climat d’affaires et Prévisions. De même, nous surveillerons jeudi la publication de la confiance des consommateurs de la Zone Euro, indice attendu en stagnation

Nadia Compaoré - Analyste FXCM | Département Recherche

Tel : 0 800 90 95 44

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