Nouveau vocabulaire

Cette formation est un séminaire en ligne sur les Options intitulé Nouveau Vocabulaire, tout simplement parce que vous allez découvrir un nouveau langage. Les options ne sont pas plus difficiles à apprendre qu’une langue. C’est l’apprentissage de nouveaux mots, une nouvelle façon de parler, une nouvelle façon de penser qui font partie de ce nouveau Monde que sont les Options.

Avant de commencer, voici une brève présentation de l’auteur de ce séminaire en ligne : Romain Delacretaz, trader sur Options et fondateur de l’Institut de le Bourse, créé il y a quelques années, et qui a pour vocation principale, la formation de professionnels et de particuliers aux méthodes qu’utilisent les « Traders de Parquet » pour réussir en Bourse. Partenaire du CBOE, l'Institut de la Bourse organise des séminaires et conférences chaque année, et - une fois par an seulement - une semaine d'exception sur le Pit du Chicago Board Options Exchange où seule une poignée d'investisseurs est conviée. Un calendrier de toutes les formations est disponible sur le site www.institutdelabourse.com. Vous pouvez également le retrouver régulièrement en interviews sur des chaines télévisées telles que CNBC, France2, etc. Pour plus d’informations sur Romain Delacretaz, cliquez ici. L’Institut de la Bourse remercie le site MATAF, de publier ces « webinaires » et ainsi permettre au plus grand nombre d’apprendre de manière pédagogique, comment les meilleurs traders utilisent les Options. Un remerciement également à CIMBANQUE, broker sur Options mais aussi sur Futures, Actions, Indices et autres instruments financiers, qui fournit une excellente plateforme et qui, nous le verrons un peu plus loin, permet de montrer des exemples concrets à l’aide de tous les outils nécessaires au bon fonctionnement des différentes stratégies de trading utilisées tout au long de ces séminaires en ligne passionnants.

Note : Retrouvez l’intégralité de ce webinaire Nouveau Vocabulaire en téléchargeant le PDF, et révisez ainsi les points clés de cette formation Options.

Dans ce séminaire en ligne, nous examinerons :

• Rappel des points importants relatifs à l’introduction aux Options 
• Définitions des termes utilisés
• Exemple concret sur écran de cotations

Rappel des points importants relatifs à l’introduction aux Options 

Démarrons simplement par un petit récapitulatif de ce que nous avons vu dans le premier explicatif intitulé « Introduction aux Options » :

Chacun d’entre vous (investisseur ou trader regardant ce séminaire en ligne et/ou lisant ce document) traite ou va probablement traiter avec une plateforme, (certains d’entre vous utilisent sans doute déjà une plateforme de trading), mais que ce soit CIMBANQUE, TRADESTATION ou une autre, vous devez comprendre comment celle-ci fonctionne. Ici nous traitons depuis la plateforme de CIMBANQUE, dans laquelle vous retrouvez le sous-jacent. Pensez à bien paramétrer la plateforme. Vous pouvez aller sur le site de l’Institut de la Bourse où vous trouverez un « webinaire » qui vous explique comment utiliser cette plateforme et celle de Tradestation que nous utilisons également. Donc nous retrouvons les dates d’expiration – je rappelle à ceux qui ne savent pas ce qu’est une date d’expiration, qu’ils peuvent consulter le premier « webinaire » de cette série qui en donne une explication détaillée - ou de revoir tous les « webinaires » que l’on a déjà faits pour vous permettre de bien comprendre. Nous retrouvons également les prix d’exercice, le côté Call qui sont les options d’achat, le côté Put qui sont les options de vente et les primes qui sont entourées d’un ovale noir de part et d’autre de l’écran – les Bid et Ask (Offre et Demande).  C’est ce type d’écran que vous retrouverez régulièrement sur toutes les plateformes.

Définitions, terminologie des Options

Commençons par quelques définitions :

• Les Options sont des contrats dont la valeur est déterminée par les sous-jacents qui peuvent être des Actions, des Futures, des Matières Premières, des Indices ou tout autre instrument financier.
• Un Call est une Option d’achat, c’est-à-dire qu’elle va donner à celui qui achète, appelé détenteur, le droit d’acheter le sous-jacent. Exemple : si j’achète un Call sur la valeur APPLE, je vais avoir le droit d’acheter des titres APPLE jusqu’à l’expiration et à un prix d’exercice donné.
• Le Put est une Option de vente, c’est-à-dire qu’elle va donner le droit à celui qui achète, le droit de vendre à un prix déterminé avec une garantie contractuelle du prix auquel il souhaite vendre. Exemple : j’ai dans mon portefeuille une valeur - APPLE achetée à 200 - et je veux me protéger. L’utilisation de Puts me donne le droit de vendre à 200 quoiqu’il arrive jusqu’à la date d’expiration. Je peux exercer ce droit et vendre à 200, même si demain Apple ne vaut plus que 100.
• Le sous-jacent est la valeur spécifique qui fait l’objet de l’Option. Ce peut être une Action (par exemple APPLE, GOOGLE,  IBM, GOLDMAN SACHS, UPS…), un Indice (par exemple le S&P, le VIX qui est un Indice de Volatilité que vous retrouvez au CBOE), une Matière Première (par exemple l’Or, le Pétrole, le Blé, le Maïs…), ou n’importe quel contrat à terme intégrant un sous-jacent (souvent un instrument financier).
• Une opération initiale signifie qu’un contrat d’Option est crée.
• Une opération de liquidation signifie qu’un contrat d’Option prend fin.  

Voyons maintenant d’autres termes à intégrer. Une Option étant un contrat très précis, il est nécessaire de se familiariser avec eux :

• La Prime ou Premium est le prix que l’acheteur paye au vendeur pour acquérir le contrat d’Option.
• Le Prix d’exercice est le prix auquel on peut acheter ou vendre le sous-jacent. Par exemple, j’achète un Call, j’acquiers donc le droit d’acheter le sous-jacent (APPLE) jusqu’à une date donnée au prix déterminé dans le contrat. Si j’achète un Put, j’ai le droit de vendre le sous-jacent jusqu’à une date donnée au prix déterminé dans le contrat.
• La date d’échéance ou date d’expiration est la date à laquelle le contrat cesse d’exister. Après cette date, le contrat ne vaut plus rien. C’est le même principe que pour un contrat d’assurance voiture par exemple. Il est valable un an. Passé cette date, il n’est plus valable si on ne renouvelle pas son contrat.
• Les Options de type Européen ne peuvent être exercées qu’à la date d’échéance.
• Les Options de type Américain peuvent être exercées à tout moment avant la date d’échéance. Exemple : j’achète un Call et ma valeur (APPLE) prend 20% en 4 jours, je peux exercer mon droit d’acheter des titres APPLE au prix défini dans le contrat.
• Le Multiplicateur désigne le nombre d’unités du titre sous-jacent que comporte un contrat d’Option, généralement le nombre 100 est usuel. Cela veut dire qu’il faut multiplier par 100 le nombre de titres par Call ou par Put.

Résumons :

1. Une option d'achat Call donne le droit pour le détenteur d’acheter 100 titres du sous jacent
   au prix d’exercice, n'importe quand avant la date d‘expiration des options
2. Une option d'achat Call donne l’obligation pour l’émetteur de l'option de vendre 100 titres du sous jacent
   au prix d’exercice, n'importe quand avant la date d‘expiration des options
3. Une option d'achat Put donne le droit pour le détenteur de vendre 100 titres du sous jacent au prix d’exercice, n'importe quand avant la date d‘expiration des options
4. Une option d'achat Put donne l’obligation pour l’émetteur de l'option d’acheter 100 titres du sous jacent
   au prix d’exercice, n'importe quand avant la date d‘expiration des options.

  
Note : Retrouvez l’intégralité de ce webinaire Nouveau Vocabulaire en téléchargeant le PDF, et révisez ainsi les points clés de cette formation Options.

La personne qui achète un contrat d’Option est appelée l’acheteur ou le détenteur. Le détenteur d’Option est celui qui a le droit d’acheter le sous-jacent au prix d’exercice (dans le cas d’une Option d’achat ou Call) ou de vendre le sous-jacent au prix d’exercice (dans le cas d’une Option de vente ou Put).

La personne qui vend un contrat d’Option est appelée le vendeur ou l’émetteur. Le vendeur d’Option est tenu de vendre le sous-jacent au prix d’exercice (dans le cas d’une Option d’achat ou Call) ou d’acheter le sous-jacent au prix d’exercice (dans le cas d’une Option de vente ou Put)si l’Option est exercée. 

Exemple :

J’achète une Option Call 120 d’une valeur ABC janvier 2010 pour 5 $ par contrat. Je sais qu’un contrat équivaut à 100 titres. Combien vais-je dépenser ? Les données sont : un contrat avec une prime par contrat de 5 $. Le calcul est le suivant : 1 contrat x 5 $ x 100 titres = 500 $. En achetant une Option Call 120 ABC janvier 2010 pour 5 $ par contrat, je vais dépenser 500 $ pour avoir le droit d’acquérir jusqu’au  3ème vendredi de janvier 2010, mes 100 titres ABC.

Autre exemple :

J’achète 4 Options Put 100 d’une valeur ABC janvier 2010 pour 3 $ par contrat. Un contrat équivaut toujours à 100. Combien vais-je dépenser ? Les données sont : 4 contrats avec une prime par contrat de 3 $. Le calcul est le suivant : 4 contrats x 3 $ x 100 titres = 1200 $. En achetant 4 Options Put 100 ABC janvier 2010 pour 3 $ par contrat, je vais avoir le droit de vendre 400 titres ABC, jusqu’au 3ème vendredi de janvier 2010, pour un coût de 1200 $.

Concepts à la monnaie

Voyons maintenant le dernier concept à comprendre en matière d’Options : 

• In the Money (ITM) ou dans la monnaie
• At the Money (ATM) ou à la monnaie
• Out of the Money (OTM) ou en dehors de la monnaie.

Une Option est dite à la monnaie ou à parité (ATM) lorsque le cours du titre sous-jacent est égal au prix d’exercice (dans le cas d’un Call ou d’un Put).

Une Option est dite en dehors de la monnaie (OTM) lorsque le cours du titre sous-jacent est inférieur (dans le cas d’un Call) au prix d’exercice et inversement dans le cas d’un Put (lorsque le cours du titre sous-jacent est supérieur au prix d’exercice).

Une Option est dite dans la monnaie (ITM) lorsque le cours du titre sous-jacent est supérieur au prix d’exercice (dans le cas d’un Call) et inversement dans le cas d’un Put (lorsque le cours du titre sous-jacent est inférieur au prix d’exercice).

Voilà ce que cela donne sur la copie d’écran ci-dessous :

Nous avons une valeur YAHOO à 15.22 $. Tous les Calls juin (côté gauche de l’écran) dans le rectangle vert sont ITM (dans la monnaie) puisqu’en dessous du prix du sous-jacent (voir colonne noire avec les différents prix d’exercice : exemple 15 – 14 – 13 -12, etc.). Tous les Calls juin dans le rectangle rouge sont OTM (en dehors de la monnaie) puisqu’au-dessus du prix du sous-jacent (voir colonne noire avec les différents prix d’exercice : exemple 16 – 17 – 18 – 20, etc.).

À l’inverse, pour les Puts (côté droit de l’écran) c’est le contraire. Tous les Puts juin dans le rectangle rouge sont OTM (en dehors de la monnaie) puisqu’en dessous du prix du sous-jacent (voir colonne noire avec les différents prix d’exercice : exemple 15 – 14 – 13 -12, etc.). Ceux dans le rectangle vert sont ITM (dans la monnaie) puisque supérieur au prix du sous-jacent (voir colonne noire avec les différents prix d’exercice : exemple 16 – 17 – 18 – 20, etc.).

Vous remarquerez un rectangle noir qui symbolise tous les Calls et Puts ATM (à la monnaie). On considère que tous les prix d’exercice qui entourent le prix du sous-jacent sont ATM, même si vous ne voyez pas de valeur à 15,22 $ précisément. Cependant tout ce qui touche ce prix est considéré comme étant à la monnaie.

Note : Retrouvez l’intégralité de ce webinaire Nouveau Vocabulaire en téléchargeant le PDF, et révisez ainsi les points clés de cette formation Options.

Pour conclure, je vous remercie d’avoir suivi ce séminaire en ligne intitulé : Nouveau Vocabulaire. Si vous souhaitez en savoir plus, vous pouvez consulter le site de l’Institut de la Bourse http://www.institutdelabourse.com et participer aux formations qui sont proposées. Pour démarrer, je vous recommande également la lecture d’un livre de très bonne facture intitulé « Faire de l’argent avec les Options » de LEE LOWELL, qui vous aidera dans votre apprentissage des Options. Pour en savoir plus, cliquez ici. À très bientôt pour le prochain séminaire. Romain Delacretaz